去年年底，瑞维安成为全球第三大最有价值的汽车制造商，仅次于丰田和特斯拉。这意味着他们的估值高于大众戴姆勒、通用汽车和福特。当时，他们的市值高达1610亿美元，而且他们并没有每年交付数百万辆汽车。
事实上，他们刚刚开始交付他们的第一辆量产车R1T。自那以后，Rivian在第一季度生产和交付了数千辆汽车，但这显然也不足以证明1610亿美元的估值是合理的。幸运的是，自去年年底以来，股票市场已经冷却了不少，这已经消灭了里维安股票。事实上，他们的股票图只是
下跌趋势已经从最高点抛售了近90%。
排名垫底的Rivian的估值为173亿美元，对于一家正在崛起的电动汽车初创公司来说，这是一个合理得多的估值。但是，Rivian还没有走出困境，可能还需要数年时间才能达到其历史最高估值。因此，以下是困扰Rivian的最大问题，以及为什么尽管已经抛售了90%，但该公司的股票仍然存在风险。
启动:
Rivian成立于2009年6月，已经有一段时间了。但是，不要自欺欺人地认为他们是一家成熟的公司。开发、生产和交付汽车是一个极其漫长而乏味的过程，所以尽管Rivian已经成立了13年，但他们仍然只是一家初创公司。
更不用说，里维安自己也挺慢的。例如，特斯拉成立于2003年，他们在2008年开始交付第一辆量产车，大约5年后。与此同时，Rivian花了12年时间才开始交付他们的第一辆量产车。好消息是，Rivian能够在R1T上市前对其进行完善，但从投资者的角度来看，如果他们花了12年时间才推出第一辆车，那么你认为他们需要多长时间才能推出更便宜的车并扩大产量?
从历史上看，这并不是什么大问题，因为10年前电动汽车公司并没有面临那么大的竞争。但是，如今，大众、福特、甚至通用汽车等传统制造商已经相当认真地对待电动汽车。事实上，彭博社预测，大众电动汽车销量将在18个月后的2024年超过特斯拉。他们还认为，到2025年底，通用汽车和福特汽车的电动汽车销量将分别达到100万辆左右。
因此，Rivian不再是过去的第二大电动汽车公司。回到2018年，曾经是特斯拉、瑞维安，然后是一些中国厂商，但基本上就是这样。现在，传统汽车厂商不仅认真对待电动汽车，甚至正在追赶特斯拉。还有一点值得注意的是，汽油价格现在已经飙升到每加仑近5美元。
这对普通美国人来说无疑是可怕的，但对于有钱的中上层美国人来说，电动汽车比以往任何时候都更有意义。这可能是未来几年他们会做的事情，但问题是里维安并没有在这里捕捉所有的新需求。我是说，你觉得哪种可能性更大。一个美国家庭购买了一辆已经上市的电动汽车，或者一个美国家庭预订了一辆有望在4年内交付的Rivian SUV。
我认为答案是显而易见的。理想的情况是，在电动汽车的普及变得更加突出之前，里维安已经拥有了像特斯拉那样的巨大规模。但是，Rivian似乎并不接近这一目标，因为他们上季度只生产了2500辆电动汽车。从这个角度来看，大众汽车在2小时内生产更多的汽车。我说这些不是为了扳倒里维安。相反，我试图展示他们要面对的是什么，以及为什么这对他们来说将是一场艰难的战斗。他们真的只是一家与恐龙作斗争的初创公司。
这并不是说Rivian不能建立自己的利基客户群，但似乎Rivian错过了黄金时期。几年前，如果你想要一辆电动汽车，你真的只有一个选择，买特斯拉。我怀疑里维安也希望在皮卡市场中获得类似的职位。
如果你想要电动皮卡，你就得选瑞维安。这将给他们带来巨大的曝光率和需求，但F-150闪电已经在这里，这可能会大大扼杀里维安的需求。随着时间的推移，恐龙灭绝里维安的可能性越来越大。
扩大:
与传统汽车制造商正面对抗已经够糟糕的了，但里维安必须在努力扩大生产的同时做到这一点。根据特斯拉在扩大生产方面的经验，我认为可以肯定地说，扩大生产绝不是一件容易的事情。我的意思是，model 3的大规模生产差点让特斯拉破产。里维安刚刚开始扩大生产规模。
在大规模生产方面，Rivian有一些相当雄心勃勃的目标。今年2月，他们希望到2023年达到每年15万辆电动汽车，但说实话，这并不现实。按照他们目前每季度2500辆电动汽车的生产速度，我们预计年产量约为1万辆。
即使我们姑且相信他们的销量是2万辆，他们的销量也只是特斯拉2013年的水平。而特斯拉花了4年时间才实现里维安设定的每年15万辆电动汽车的目标。因此，现实地说，Rivian最早可能要到2025年才能达到这样的数字。然而，一个更大的担忧是，Rivian是否有足够的需求来生产这么多汽车。
目前，Rivian已有7.1万份订单，随着越来越多的人开始信任该公司，这个数字可能只会增长。但是，这些是最容易拿到的订单，因为所有这些人都是电动汽车爱好者，他们愿意等几年才能得到一辆电动皮卡。然而，随着Rivian消耗掉这些订单，考虑到他们的汽车如此昂贵，他们可能会更难获得销售。
R1T起价为67,500美元，R1S起价为72,500美元。这些价格使得绝大多数人完全买不起他们的汽车。当然，里维安现在有亚马逊的订单，但我不认为为亚马逊服务是他们的长期目标。他们的长期目标是成为高端电动汽车公司。但是，特斯拉能卖这么多车的唯一原因是他们更便宜的Model 3和Model y。在整个2021年，特斯拉只交付了大约2.5万辆s和x。
这意味着，Rivian要想实现年产15万辆的目标，他们的Model s和Model x的销量必须是特斯拉去年销量的6倍。我不认为这对里维安来说是一个不可能实现的目标，但这种需求水平不是一夜之间就能出现的。这需要多年的交付、品牌建设和信任。对里维安来说，更糟糕的是，我们似乎正在进入经济衰退，这意味着销售豪华车将会非常困难。即使我们没有进入衰退，也没什么关系，因为人们已经开始担心进入衰退了。这无疑会让人们在购买一辆价值7万美元的皮卡前三思而行。幸运的是，Rivian至少可以随着时间的推移慢慢降低价格，因为他们的生产过程变得更加高效，这有望吸引更多的客户。
等等，没关系，他们也做不到，因为疯狂的通货膨胀和供应短缺使得原材料和半导体贵得离谱。今年3月，他们已经将价格提高了1.2万美元，这可能只是未来许多价格的开始。这不仅使Rivian更难销售他们的汽车，也使他们更难大规模生产。即使是像苹果这样的老牌公司也在应对供应紧张的问题，所以毫无疑问，供应紧张也会影响到里维安。
糟糕的财务:
除了必须与传统玩家对抗和处理规模生产之外，里维安还必须应对糟糕的财务状况。现在，Rivian的估值已经大幅下降，考虑到他们拥有的现金，他们开发的汽车的内在价值，以及他们的品牌价值，我不认为他们目前200 - 300亿美元的估值太疯狂了。
我的意思是他们的总资产目前是210亿美元，所以他们基本上只是按账面价值交易。所以，与他们的资产和品牌价值相比，他们的估值并不是那么糟糕，但与他们的收入和净收入数字相比，他们的估值仍然很荒谬。在2022年第一季度，里维安只获得了9500万美元的收入，为了获得这些收入，他们花费了5.97亿美元，这意味着他们的毛利润为负5亿美元。
加上5亿美元的研发费用和另外5亿美元的销售、一般和管理费用，你在一个季度就剩下了15.93亿美元的净亏损。按照这个速度，Rivian将在2.5年内耗尽其160亿美元的现金储备。
幸运的是，随着时间的推移，他们的财务状况应该会有所改善，但我怀疑他们很快就会盈利，这意味着他们迟早要筹集资金。在当前的股市环境下，这并非易事。里维安确实有一些著名的支持者，包括福特和亚马逊，但他们自己做得并不好。
事实上，亚马逊上个季度在零售业务上亏损了，而在Rivian上的亏损让他们的财务报告看起来更加糟糕。更糟糕的是，亚马逊的股价下跌了近50%。与此同时，福特一直在直接套现他们在里维安的头寸。今年5月，福特出售了价值数千万股的Rivian股票，这并不奇怪，因为他们自己也在为生存而战。
上个季度，福特损失了31亿美元，主要是因为里维安，而福特真的无法承受这个损失，因为他们已经有2070亿美元的负债。这并不是说亚马逊和福特在不得已的情况下不会救助里维安，但我认为他们并不是特别想这么做。这意味着，大部分损失将不得不由公众股票投资者通过发行股票来弥补。
如果你不熟悉股票发行是什么，它是指一家公司发行新股来筹集资金和继续运营。这不仅会稀释现有股东的权益，还会给市场增加巨大的抛售压力。没有别的办法了。Rivian要想实现盈利所必需的规模经济，就必须在研发、工厂和规模化生产方面进行大量投资。因此，Rivian将连续多年大幅亏损，这使得该股更难获得任何形式的看涨势头。
里维安的未来:
但这并不是说我不喜欢这家公司，也不是说他们会破产。里维安的R1T和R1S都是非凡的车型，一家初创公司能够生产出如此高质量的汽车，这真是太疯狂了。在未来，当等待时间冷却下来，我会在为自己购买汽车时强烈考虑Rivian。但是，尽管作为一名客户，Rivian让我感到兴奋，但作为一项投资，它却没有让我感到兴奋。
未来几年，他们将面临艰难的日子，而高通胀、供应短缺和传统企业的存在，只会让他们更难扩大规模并实现盈利。在一个所有股票都被摧毁的市场中，当涉及到不良股票时，有很多选择。就我个人而言，里维安并不是这些选择中最好的，但这就是我的想法。
你们想买特斯拉还是瑞维安?
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